2021年铝价为什么一直涨

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2021年铝消费需求呈现式增长，主要受新能源汽车、光伏设备、轨道交通等领域轻量化趋势的推动。铝合金作为轻质高材料，在汽车制造领域的渗透率显著提升，全铝车身、铝电池组件等技术革新直接拉动铝材需求112。与此同时，建筑行业因后基建加速，铝合金门窗、幕墙等产品需求量激增，进一步加剧了市场供需矛盾3。

2021年铝持续上涨的现象由多重结构性因素共同驱动，涉及供需关系、调控、原材料成本及宏观经济环境等多个层面。以下从不同角度展开分析：

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一、供需失衡加剧

三、金融属性与库存周期共振

下游加工环节的技术突破形成反哺效应。新能源汽车电池托盘一体化压铸、航空航天用高铝合金等技术创新大幅提升单件产品用铝量，特斯拉4680电池壳体用铝量较传统型号增加35%10。再生铝产业虽快速发展，但当年废铝回收体系尚未完善，二次原料供给缺口达120万吨，原生铝需求刚性特征凸显12。

二、生产成本结构性抬升

供给端则受到系统性制约。中作为电解铝生产，自2017年实施供给侧改革后，行业总产能被严格控制在4540万吨/年天花板之内。2021年7月发布的《电解铝行业节能降碳专项行动计划》明确要求淘汰200kA以下预焙阳极槽，并严控新增产能，导致产能释放速度滞后于需求增长516。海外方面，几内亚雨季延长、印尼铝土矿出口禁令等使铝土矿供应量锐减，口库存降至2000万吨以下历史低位6。

货宽松环境为铝提供金融支撑。美联储维持零利率，中M2增速保持8%以上，大量流动性涌入大宗商品市场。LME铝库存从年初的140万吨降至87万吨，上海期交所库存同步下降至43.5万吨低位，创2017年以来新低，显性库存消费天数不足15日516。铝水直供比例提升至75%以上，铸锭量减少导致现货市场流通资源紧张，期现差持续扩大15。

四、产业链协同效应化

际贸易格局变化形成格传导机制。对华铝制品加征关海外补库需求，2021年中未锻轧铝及铝材出口量同比增长15.4%，而海运集装箱短缺导致的物流瓶颈使际铝出现区域性溢412。

环保对成本的叠加效应显著。"双碳"目标下，电解铝企业面临更严格的能耗双控考，内蒙古、云南等地通过限电措施削减产能运行率，西南地区新建产能的能效准入门槛提升至标杆水平，行业平均生产成本突破17000元/吨516。

电解铝生产成本的三大心要素——电力、氧化铝和碳素格在2021年全面上涨。中电解铝产能60%以上依赖火电，当年动力煤格涨幅超过200%，直接推高吨铝电力成本至5000元以上15。氧化铝市场受制于铝土矿供应紧张，格从年初2675元/吨飙升至5477元/吨，涨幅达104.75%，创历史新高6。阳极碳素则因石油焦格涨和环保限产导致供应缺口扩大，格同比上涨58%5。

这种多维度、多层次的驱动因素交织作用，使得2021年铝走出独立于其他基本金属的势行情。上海期货铝主力合约从年初15000元/吨升至25000元/吨上方，LME三个月期铝突破2700美元/吨，创十年新高511。

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